公司炒股 安信国际：维持波司登“买入”评级 目标价5.9港元

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　　安信国际发布研究报告称，维持波司登（03998）“买入”评级，预测2025-2027财年EPS为0.32/0.37/0.42元，目标价5.9港元。公司持续聚焦主航道、聚焦主品牌，在核心业务稳健发展的同时，不断推出创新产品系列，拓宽品牌的覆盖范围，新品的持续推出有望继续推动业绩增长。截至2024年3月31日止公司炒股，集团全年收入录得232.1亿元，同比上升38.4%，归母净利润录得30.7亿元，同比上升43.7%，收入和利润均取得亮眼增长，且利润增速快于收入。

报道称，当天的听证会开始时，卡尔霍恩转身向印度尼西亚狮子航空公司和埃塞俄比亚航空公司两起737Max坠机事故的遇难者家属道歉。遇难者家属们坐在他身后，举着遇难者们的照片。

　　报告中称，分不同业务来看，截至2024年3月31日止，集团全年品牌羽绒服业务收入同比增长43.8%至195.2亿元，其中波司登主品牌录得收入167.8亿元，同比增长42.7%，毛利率同比下降1.2pp至59.6%，主要是受到新推出的防晒服品类快速放量（防晒销售额约5亿元）以及批发占比提高的影响；雪中飞连续三年增速高于主品牌，收入同比增长65.3%至20.2亿元，毛利率水平持平；冰洁也恢复正向增长，收入同比增长15.9%至1.45亿元，毛利率同比提升5.6pp至39.2%。OEM业务收入同比增长16.4%至26.7亿元，毛利率同比提升0.7pp至20.6%，主要是核心客户订单稳定增长的同时也新增了高质量客户，此外持续提升的快反能力和海外产能布局也能更好的匹配客户需求。女装业务实现恢复性正增长，收入同比增长16.6%至8.2亿元，毛利率提同比下滑1.1pp至67.5%。多元化业务同比增长0.3%至2.03亿元，其中以飒美特校服为主，目前覆盖超过500所小学，年供应量超百万件，影响力逐渐提升。

　　该行提到，在线下方面，公司通过打造Top店，把优质资源更多的集中在核心目标市场，聚焦单店经营提质增效，提高门店运用效率。线上方面，公司积极拓展抖音等新兴平台，持续深化营销内容创新，通过技术升级、跨界合作、数据分析与智能投放等方式，探索销售新模式，实现全方位高质发展。截至3月31日，羽绒服业务门店数较上一财年末减少206家至3217家，其中自营净减少263家，经销净增加57家。

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责任编辑：史丽君 公司炒股